Vokietijos ekonomika auga sparčiau nei prognozuota, tačiau atsigavimas išlieka trapus

Netikėtai Vokietijos ekonomika 0.4 m. pirmąjį ketvirtį išaugo 2025 proc., padvigubindama ankstesnes prognozes. Šį Federalinės statistikos tarnybos paskelbtą skaičių rodo stipresnis eksportas ir padidėjusios vartotojų išlaidos laikotarpiu, kai ekonominis neapibrėžtumas ir toliau daro didelę įtaką didžiausiai Europos ekonomikai.

Anksčiau prognozuotų 0.2 proc. rodiklio koregavimas žymi retą koregavimą aukštyn ir daugelį ekonomistų užklupo netikėtai. Staigus pagerėjimas siejamas su neįprastai stipriais kovo mėnesio rezultatais, kurie padėjo kompensuoti silpnesnį aktyvumą ankstesniame ketvirtyje.

Eksportas skatina trumpalaikę naudą

Šį augimą lėmė Vokietijos eksporto sektorius, ypač padidėjęs automobilių ir vaistų gabenimas. Analitikai teigia, kad šį augimą lėmė tai, kad įmonės, tebesitęsiant tarifų įtampai, paspartino pristatymus į Jungtines Valstijas. Šis „priešpriešinio pristatymo poveikis“ padėjo Vokietijos eksporto apimčiai, palyginti su ankstesniu ketvirčiu, padidėti 3.2 proc.

Nors šis prekybos pagreitis laikinai palengvino padėtį, daugelis ekspertų įspėja, kad tai nebūtinai reiškia ilgalaikį atsigavimą. Eksporto skatinimas plačiai vertinamas kaip strateginė reakcija į numatomus JAV prekybos apribojimus, o ne ilgalaikio atsparumo ženklas.

Vartotojai išleidžia daugiau, nes infliacija mažėja

Vokietijos namų ūkiai taip pat prisidėjo prie ekonomikos pakilimo. Vartotojų išlaidos išaugo 0.5 proc., tam įtakos turėjo mažėjanti infliacija ir darbo užmokesčio didėjimas keliuose sektoriuose. Turėdami daugiau disponuojamų pajamų, daugelis vartotojų buvo pasirengę išleisti, ypač paslaugoms ir ilgalaikio vartojimo prekėms.

Investicijų lygis taip pat pagerėjo. Išlaidos statybai padidėjo 0.5 proc., o investicijos į įrangą - 0.7 proc. Šie skaičiai rodo tam tikrą įmonių pasitikėjimą, nepaisant platesnio susirūpinimo dėl pasaulinės paklausos ir reguliavimo naštos.

Atsargus optimizmas tarp ekspertų

Nors pagrindiniai skaičiai buvo geresni nei tikėtasi, ekonomistai išlieka atsargūs. Jų teigimu, pagerėjimą daugiausia lėmė vienkartiniai veiksniai, o ne esminiai struktūriniai pokyčiai. Jensas-Oliveris Niklaschas iš LBBW apibūdino peržiūrą kaip „neįprastą“, kartu pabrėždamas, kad po eksporto padidėjimo antrąjį ketvirtį gali sekti korekcija.

Panašiai ir „VP Bank“ atstovas Thomas Gitzelis mano, kad eksporto skatinamas augimo pobūdis gali nepasikartoti. Didelė priklausomybė nuo tarptautinės paklausos, ypač atsižvelgiant į nuolatinę prekybos įtampą, ir toliau kelia pavojų Vokietijos ekonomikos stabilumui.

2025 m. perspektyvos išlieka neaiškios

Nepaisant teigiamo netikėtumo pirmąjį ketvirtį, prognozės likusiai metų daliai išlieka vangios. Ekonomikos ekspertų taryba (Sachverständigenrat) ir tarptautinės institucijos, tokios kaip ES Komisija ir Tarptautinis valiutos fondas, dabar prognozuoja, kad 2025 m. Vokietijos ekonomikos augimas nebus stebimas. Jei ši prognozė pasitvirtins, tai bus treti iš eilės metai be ekonomikos plėtros - precedento neturintis scenarijus šaliai nuo Vokietijos Federacinės Respublikos įkūrimo.

Bundesbankas taip pat perspėjo, kad antrąjį ketvirtį augimas gali sustoti, nurodydamas nuolatinį neapibrėžtumą dėl pasaulinės prekybos ir vidaus investicijų modelių.

Rengiamos politikos priemonės

Reaguodama į trapias perspektyvas, Vokietijos vyriausybė rengia ekonominių priemonių rinkinį, skirtą skatinti augimą. Naujas pagalbos verslui paketas turėtų būti pateiktas iki liepos vidurio. Planuojami veiksmai apima elektros energijos mokesčių mažinimą ir pradinių darbo rinkos reformų įvedimą.

Finansų ministras Larsas Klingbeilas po G7 viršūnių susitikimo diskusijų išreiškė atsargų optimizmą. Jis pranešė apie padrąsinančius ženklus prekybos derybose su Jungtinėmis Valstijomis, kurie, jei bus pasiekti susitarimai, galėtų sumažinti spaudimą Vokietijos eksportuotojams.

Be to, vyriausybė ateinančiais metais planuoja dideles viešąsias išlaidas gynybai ir infrastruktūrai. Ekonomistai mano, kad šios investicijos, jei bus įgyvendintos efektyviai, galėtų padėti atkurti augimą 2026 m. Ekonomikos ekspertų taryba šiuo metu prognozuoja 1.0 proc. BVP padidėjimą kitais metais.

Pradeda ryškėti pramonės atsigavimo požymiai

Nepaisant ilgalaikio neapibrėžtumo, kai kurie sektoriai pradeda rodyti pagerėjimo ženklus. Gamybos pramonė, kuri pastaraisiais metais patyrė sunkumų, pranešė apie didėjančius užsakymų kiekius. Gegužės mėnesį „Ifo“ verslo klimato indeksas augo penktą mėnesį iš eilės, o tai rodo, kad Vokietijos įmonių nuotaikos pamažu atsigauna.

„Ifo“ prezidentas Clemensas Fuestas pažymėjo, kad nors atsigavimas vis dar nedidelis, tai rodo, jog ekonomika pradeda stabilizuotis. Tačiau jis perspėjo, kad be prasmingų reformų ir aiškumo prekybos politikos srityje Vokietijai gali būti sunku trumpalaikius laimėjimus paversti tvariu augimu.

Reformos laikomos esminėmis tvaraus augimo sąlygomis

Ir verslo lyderiai, ir ekonomistai sutinka, kad struktūrinės reformos atliks pagrindinį vaidmenį bet kokiame būsimame atsigavime. Dabartinės vyriausybės reformų darbotvarkėje numatyta supaprastinti biurokratiją, modernizuoti darbo įstatymus ir spręsti mokesčių neefektyvumo problemas. Dar reikia pamatyti, ar šias reformas bus galima įgyvendinti pakankamai greitai, kad būtų išvengta ilgalaikės stagnacijos.

Ateinantys mėnesiai bus itin svarbūs. Laikinam eksporto pokyčiui blėstant ir vartotojų paklausai slūgstant, Vokietijos gebėjimas atgaivinti ekonomiką labai priklausys nuo politinės valios, tarptautinio bendradarbiavimo ir vidaus reformų.