Infliacija ir ekonominės bėdos išlieka Vokietijoje ir euro zonoje

Vokietija ir platesnė euro zona susiduria su naujais iššūkiais, nes infliacijos lygis netikėtai didėja, o Vokietijos ekonomika tebėra įklimpusi į stagnaciją. Naujausi ekonominiai duomenys piešia nerimą keliantį vaizdą – didėja vartotojų kainos, o ekonomikos augimas šlubuoja, o tai kelia susirūpinimą dėl regiono ekonominio stabilumo.

Didėjanti infliacija Vokietijoje

2024 metų liepą Vokietijoje netikėtai išaugo infliacija – vartotojų kainos, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų mėnesiu, padidėjo 2.3 proc. Šis nedidelis padidėjimas, palyginti su praėjusio mėnesio 2.2% infliacijos lygiu, nustebino daugelį ekonomistų, kurie tikėjosi stabilizavimosi iki 2.2%. Padidėjimą pirmiausia lėmė padidėjusios sąnaudos paslaugų sektoriuje, kur kainos išaugo 3.9 proc., daugiausia dėl didėjančių darbo sąnaudų, perkeltų vartotojams.

Nepaisant bendro kainų kilimo, energijos sąnaudos sumažėjo 1.7%, o tai šiek tiek palengvino namų ūkius. Tačiau maisto kainos toliau kilo ir, palyginti su 1.3 m. liepos mėn., padidėjo 2023 %. Pagrindinė infliacija, neįskaitant nepastovių prekių, pvz., maisto ir energijos, išliko aukšta ir siekė 2.9 %, o tai rodo nuolatinį pagrindinį infliacijos spaudimą.

Ši tendencija pabrėžia nuolatinius iššūkius stabdant infliaciją Vokietijoje, kur infliacija tebėra didesnė už Europos centrinio banko (ECB) nustatytą 2 proc. tikslą. Aukštos pagrindinės infliacijos išlikimas rodo, kad infliacinis spaudimas artimiausioje ateityje gali išlikti susirūpinęs.

Euro zonos infliacija ir ECB iššūkiai

Infliacijos tendencija neapsiriboja Vokietija. Visoje euro zonoje infliacija išaugo panašiai – liepą ji siekė 2.6 %, o birželį – 2.5 %. Šis padidėjimas taip pat buvo netikėtas, nes ekonomistai prognozavo stabilumą birželio mėn. Pagrindinė infliacija euro zonoje išliko pastovi ir siekė 2.9%, o tai atspindi situaciją Vokietijoje.

Visoje euro zonoje paslaugų kainos pakilo 4.0 %, o energijos kainos šiek tiek padidėjo 1.3 % po beveik vienodo 0.2 % birželį. Maisto, alkoholio ir tabako kainos taip pat padidėjo 2.3 proc., šiek tiek sumažėjo nuo birželio mėnesio 2.4 proc.

Dabar ECB susiduria su sudėtinga padėtimi, kai jis bando subalansuoti savo pinigų politiką. 2% infliacijos tikslas tebėra sunkiai pasiekiamas, o infliacijos išlikimas aukštesniame lygyje apsunkina sprendimus dėl palūkanų normų. Liepos mėn. pristabdęs palūkanų mažinimą, ECB patiria spaudimą iš naujo įvertinti savo požiūrį artėjančiame rugsėjo posėdyje. Kai kurie ekspertai pasisako už atsargų tarifų mažinimą, kiti mano, kad tvari infliacija reikalauja nuolatinio atsargumo ir galbūt tolesnių ribojančių priemonių.

Vokietijos ekonomikos sąstingis

Kol infliacija auga, Vokietijos ekonomikos augimas sustojo. Antrąjį 0.1 m. ketvirtį ekonomika smuko 2024 proc., ir toliau tęsiasi nerimą kelianti prasto ekonomikos augimo tendencija. Šis susitraukimas smarkiai skiriasi nuo kitų Europos šalių, pvz., Prancūzijos ir Ispanijos, ekonomikos augimo, išryškindamas Vokietijos, kaip euro zonos atsilikusios, statusą.

Prie šio sąstingio prisideda keli veiksniai. Vidaus paklausa tebėra silpna, o namų ūkių išlaidos vis dar nesiekia prieš pandemiją buvusio lygio. Įmonės nesiryžta investuoti, o investicijų lygis išlieka mažesnis nei 2019 m. dėl nuolatinio neapibrėžtumo ir didelių energijos, darbo ir kapitalo sąnaudų. Gamybos sektoriuje, kuris kadaise buvo Vokietijos ekonomikos pagrindas, smarkiai sumažėjo užsakymų, ypač iš vidaus rinkų, kur paklausa pasiekė žemiausią tašką nuo 2010 m. Tarptautiniu mastu padėtis nėra geresnė, nes pasaulinė prekybos įtampa ir deglobalizacijos tendencijos lemia eksporto užsakymų nuosmukis.

Greito atsigavimo perspektyvos atrodo niūrios. Didelės Vokietijos išlaidos, pasenusi infrastruktūra ir biurokratinė našta ir toliau stabdo ekonomikos augimą. Vyriausybės priemonių, tokių kaip Augimo galimybių įstatymas, iki šiol nepakako, kad būtų išspręstos giliai įsišaknijusios struktūrinės problemos, su kuriomis susiduria ekonomika. Be to, politinės kovos valdančiojoje koalicijoje padidino verslo neapibrėžtumą, todėl kai kurios įmonės svarsto galimybę perkelti savo veiklą į užsienį.

Platesnis ekonominis poveikis

Vokietijos ekonominės problemos kelia didelį susirūpinimą euro zonai, atsižvelgiant į jos, kaip didžiausios regiono ekonomikos, vaidmenį. Tęsiantis sąstingis gali turėti banguotų padarinių visoje Europoje, ypač jei Vokietijos padėtis pablogės. Didėjančios infliacijos ir ekonomikos sąstingio, dažnai vadinamo stagfliacija, derinys politikos formuotojams sudaro ypač sudėtingą aplinką, nes tradicinės priemonės kovojant su infliacija arba nuosmukiu gali būti neveiksmingos, kai jos vyksta vienu metu.

Kai ECB ruošiasi kitam politikos susitikimui, priimti sprendimai bus labai svarbūs formuojant tiek Vokietijos, tiek euro zonos ekonominę ateitį. Kelias į priekį kupinas neapibrėžtumo, o ekonominės kovos, su kuriomis susiduria Vokietija, yra ryškus priminimas apie iššūkius, kurie laukia visos Europos.