Vokietijos ekonomika 2026 m. prognozuoja staigų atsigavimą, įsigaliojus fiskalinėms priemonėms

Po kelerių metų stagnacijos ir susitraukimo, dabar prognozuojama, kad Vokietijos ekonomika 2026 m. ženkliai atsigaus. Ekonomikos tyrimų institucijos, įskaitant „Ifo“ institutą ir Kylio pasaulio ekonomikos institutą (IfW), smarkiai padidino savo augimo prognozes. Dabar tikimasi, kad Vokietijos bendrasis vidaus produktas (BVP) 1.5 m. išaugs 1.6–2026 % – beveik dvigubai daugiau nei buvo prognozuota anksčiau.

Tai žymi esminį poslinkį didžiausiai Europos ekonomikai, kuri 2023 ir 2024 m. patyrė nedideles recesijas. Atnaujintas optimizmas daugiausia siejamas su ekspansyvia fiskaline politika, didesne vartotojų paklausa ir atsigaunančia pramonės produkcija. Tačiau analitikai ir toliau įspėja apie išorines rizikas, ypač susijusias su neišspręstomis prekybos įtampomis tarp Europos Sąjungos ir Jungtinių Valstijų.

Dėl didelio masto skatinimo ir mokesčių reformų prognozės buvo atnaujintos.

Ekonominio atsigavimo katalizatorius – Vokietijos naujosios vyriausybės įdiegtų fiskalinių priemonių serija. 2025 m. kovo mėn. Bundestagas patvirtino istorinį nacionalinės „skolos stabdžio“ taisyklės pakeitimą, leidžiantį gerokai daugiau skolintis strateginėms investicijoms. Netrukus po to buvo pradėtas 46 mlrd. eurų vertės mokesčių lengvatų paketas, skirtas skatinti tiek verslą, tiek namų ūkius iki 2029 m.

Be to, vyriausybė įdiegė „investicijų skatinimo“ schemą, skirtą kapitalo išlaidoms skatinti. Pagal šią priemonę įmonės per trejų metų laikotarpį gali nurašyti iki 30 % tinkamų investicijų. Ekonomikos ekspertų grupės apskaičiavo, kad šie veiksmai į ekonomiką įneš apie 10 mlrd. eurų 2025 m. ir 57 mlrd. eurų 2026 m.

„Ifo“ instituto prognozavimo vadovas Timo Wollmershäuseris pabrėžė, kad ekonominė krizė dugną pasiekė jau 2024–2025 m. žiemą. Pasak jo, dabartinį pagreitį palaiko ne tik valstybės išlaidos, bet ir padidėjusios privačios investicijos bei vartotojų išlaidos.

Diskusijos dėl to, kas padengia skatinimo išlaidas

Nors priemonės suteikė vilties dėl tvaraus atsigavimo, politinė trintis dėl to, kaip bus finansuojamas skatinimas, išlieka. Tikimasi, kad federalinės vyriausybės investicinės paskatos sukels didelius mokesčių pajamų nuostolius, ypač valstijų ir savivaldybių lygmenimis.

Valstybių vadovai išreiškė susirūpinimą, kad du trečdaliai iš prognozuojamų 48 mlrd. eurų negautų mokesčių teks vietos ir regionų valdžios institucijoms. Kelių žemių, įskaitant Reino kraštą-Pfalcą ir Saksoniją, finansų ministrai pareikalavo finansinės kompensacijos arba perskirstymo mechanizmų. Jie teigia, kad savivaldybėms neprotinga tekti didžiąją dalį išlaidų, o nauda išryškėja lėtai, laikui bėgant.

Finansų ministras Larsas Klingbeilis tvirtino, kad valstijos galiausiai gaus naudos iš didėjančių pelno mokesčio įplaukų, kai ekonomika išaugs. Jis taip pat atkreipė dėmesį į lygiagretų 100 mlrd. eurų vertės infrastruktūros fondą, skirtą regioninei plėtrai remti. Nepaisant to, įtampa išlieka, nes intensyvėja derybos dėl 2025 ir 2026 m. biudžeto.

Privati ​​paklausa ir pramonės produkcija pradeda atsigauti

Kartu su vyriausybės parama, Vokietijos vidaus ekonomika rodo atsparumo požymių. Tokios institucijos kaip IfW ir IWH (Halės ekonominių tyrimų institutas) pastebėjo augantį privatų vartojimą ir nedidelį įmonių investicijų padidėjimą. Po daugelio metų silpnų rezultatų net Vokietijos eksporto sektorius, nors ir vis dar patiriantis spaudimą, pradėjo stabilizuotis.

IWH analitikai praneša, kad gamybos produkcija 0.4 m. pirmąjį ketvirtį padidėjo 2025 %, iš dalies dėl JAV eksporto užsakymų padidėjimo. Kai kurių iš šių užsakymų pateikimas buvo paspartintas numatant naujus tarifus, o tai pabrėžia, kaip prekybos neapibrėžtumas ir toliau daro įtaką trumpalaikiam elgesiui.

„Ifo“ institutas prognozuoja, kad infliacija išliks stabili – 2.1 % 2025 m. ir 2.0 % 2026 m. Prognozuojama, kad nedarbas šiek tiek sumažės – šiais metais jis sieks 6.3 %, o kitais metais – 6.1 %.

JAV prekybos ginčas vis dar kelia grėsmę stabilumui

Nepaisant stiprių rodiklių, ekonomistai išlieka atsargūs dėl neišspręstų prekybos ginčų su JAV prezidento Donaldo Trumpo administracijos valdymo laikotarpiu. Didesni importo tarifai Europos prekėms jau paveikė Vokietijos eksportuotojus, o pablogėjusi situacija galėtų sumažinti prognozuojamą BVP augimą iki 0.3 procentinio punkto 2026 m.

Wollmershäuseris pažymėjo, kad didelė dalis dabartinio optimizmo grindžiama prielaidomis, jog prekybos konflikte bus pasiektas susitarimas. Jei sprendimas nebus rastas arba ginčas paaštrės, atsigavimas gali prarasti pagreitį ir galbūt vėl įstrigti.

Ekonominės perspektyvos skiriasi priklausomai nuo regiono ir sektoriaus

Nesitikima, kad atsigavimas visoje šalyje vyks vienodai. Prognozuojama, kad augimas rytų Vokietijoje atspindės nacionalines tendencijas, tačiau dėl struktūrinių skirtumų gali šiek tiek atsilikti. Kalbant apie sektorius, didžiausias augimas juntamas statybų, IT ir vartotojams skirtų paslaugų sektoriuose, o sunkiosios gamybos sektorius ir toliau patiria konkurencinį spaudimą dėl didelių energijos kainų ir pasaulinės rinkos pertvarkos.

Nepaisant to, pagrindinės ekonominės institucijos, įskaitant EBPO ir RWI, sutarė prognozuoti stabilų 1.2–1.5 % augimą 2026 m. Šis platus sutarimas atspindi gerėjantį verslo pasitikėjimą, kuris, remiantis „Ifo“ verslo klimato indeksu, pagrįstu 9,000 XNUMX vadovų apklausomis, auga penkis mėnesius iš eilės.